对冲基金创纪录抛售后 高盛建议抄底：“有选择”地配置AI 但信心不足

格隆汇10月25日丨对冲基金集中减仓、AI交易拥挤度下降，为部分美国科技股创造了买入机会，但高盛对反弹仍持谨慎态度。其策略师建议有选择地配置AI资产，核心依据是龙头企业盈利预期尚未下修；然而，资本开支持续膨胀、投资回报尚不明朗，令这轮调整能否成为布局良机仍存变数。

本周，AI相关资产遭遇剧烈抛售。高盛对冲基金VIP篮子周四录得2011年以来最差单日表现，高盛大宗经纪部门也出现2024年9月以来最大规模的科技股抛售。与此同时，标普500非AI成分股指数年内涨幅首次超过标普500整体，延续近三年的AI超额收益优势明显减弱。

抛售的背后，是市场开始重新审视AI投资的成本与回报。Meta将2026年资本开支指引下限上调至1350亿美元，自由现金流转负，股价周四下跌7%。这表明，营收超预期已不足以抵消投资者对资本开支持续攀升的担忧。高盛内部对此也存在分歧：仓位出清可能带来反弹机会，但AI需求增长能否最终转化为足够的现金流，仍是绕不开的问题。（来源：格隆汇）

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