盘面观察｜黄金股 ETF 集体走强，现货黄金再度走高

从年初至今的净值表现来看，国泰黄金股 ETF 累计上涨 10.27%，永赢黄金股 ETF 上涨 10.25%，华安黄金股 ETF 上涨 9.96%；工银黄金股 ETF、华夏黄金股 ETF、平安黄金股 ETF 年内涨幅分别为 9.80%、9.55%、8.52%。以上为历史净值表现，历史收益不预示未来收益，ETF 存在波动风险。

黄金股 ETF 被市场视作金价的弹性品种，主要投向 A 股与港股黄金产业链标的，成分以金矿企业为主，包含紫金矿业、山东黄金、中金黄金等，同时纳入老铺黄金、周大福等珠宝零售类企业。

消息面上，隔夜美股市场回调，风险资产承压，避险品种表现偏强，现货黄金上行至 4543.56 美元 / 盎司，创下 6 月 1 日以来新高。部分市场观点提及，现货黄金触及 200 日均线 4511 美元，按传统技术分析视角，该位置被视作重要技术关口。

市场分析认为，实际利率下行预期是支撑金价的重要逻辑。美国财政部长贝森特公开表态，暗示国债回购规模存在进一步扩大可能，单期规模或超过 40 亿美元，同时提及当前收益率水平尚未充分反映经济基本面。该表态延续此前扩大债券回购的政策取向，意在缓解债市流动性压力，市场解读该政策或间接对美元、实际利率形成影响，进而改变黄金资产的相对配置吸引力。

国泰君安期货相关报告分析，本轮黄金、白银价格上行，来自消息催化叠加资金入场的共同推动。美国财政部将 10‑30 年期长期国债单次回购规模从 20 亿美元上调至 40 亿美元；该操作主体为财政部，不等同于美联储 QE，不会新增基础货币；从体量看，相对于美债整体存量规模有限，工具主要作用在于改善长债旧券二级市场流动性，缓和远端收益率快速上行的压力，难以直接扭转美债供给的整体格局。

消息落地之后，30 年期美债收益率下行，黄金价格向上突破阶段高点。机构观点认为，单次回购政策本身并不足以独立驱动金价趋势性行情，但向市场传递出较强信号。后续贝森特进一步释放加大债券回购力度的信号，贵金属价格继续上行，白银站上周线级别年线，黄金站稳 4500 美元 / 盎司上方；同期贵金属相关 ETF 出现资金流入，市场交易情绪出现明显变化。（信息来源：格隆汇)

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