盘面观察｜弱市之下，军工板块盘中表现活跃

市场回调环境当中，军工板块成为盘中相对突出的方向。早盘地面兵装相关标的集体上行，内蒙一机走出两连板，长城军工、建设工业涨停，晟楠科技涨幅超 15%，北方长龙涨超 10%；天秦装备、捷强装备、晨曦航空、中兵红箭、通易航天同步出现上涨波动。

回溯 7 月底以来市场走势，军工板块整体活跃度有所提升。7 月期间，长城军工曾走出三连板行情，内蒙一机同期成交量放大，股价震荡上行，国科军工等标的走势相对偏强。

市场分析人士梳理板块异动背后的潜在变量，认为板块走强或和市场资金结构变化存在关联。此前 AI 产业链持续放量上行，7 月进入调整阶段后，市场资金开始寻找新的方向，军工板块成为资金承接的选择之一。近期科技股再度调整，军工板块再度异动，属于资金选择的延续；同时板块前期调整周期较长，叠加各类事件预期带来市场想象空间。

中航证券相关观点提到，传统军工板块经历较长时间沉寂，伴随下半年 “十五五” 规划预期升温、2027 年建军百年节点临近，主机厂及核心配套产业链，存在迎来备货、订单释放的可能性。
市场分析同时指出，军贸被视作 “十五五” 阶段的重要增量方向，但上半年军贸相关标的整体表现偏弱，市场对于订单落地兑现依旧保持谨慎。随着地缘冲突持续展现国内装备实战能力、珠海航展临近，后续外贸订单披露，有望提升市场对板块的关注度。

对于军工板块后续持续性，市场层面仍存在分歧，有几方面因素需要观察：
第一，大盘处于存量博弈状态，整体成交量处在相对低位。如果 AI 产业链调整结束重新吸引资金，军工板块或面临资金分流压力。
第二，军工主题基金整体仓位处于历史中高位，但公募基金主动配置军工的比例有所下行。市场解读，这反映权益基金整体仓位水平较高，同时资金在不同行业之间进行再平衡。相关研报数据显示，公募军工持仓比例回落至 2023 年以来新低，外资持仓则创出新高，板块前期已经积累一定市场热度。
第三，板块业绩整体维持 L 型运行，当前处在从估值消化，转向等待催化、验证基本面的阶段。

中航证券判断，下半年军工板块震荡上行、波段轮动或会成为常态，长期成长逻辑具备支撑，但短期仍需要留意地缘风险、全球保护主义加剧、行业业绩兑现不及预期等不确定性风险。（来源：券商中国）

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